{"id":14211,"date":"2023-12-11T20:20:40","date_gmt":"2023-12-11T23:20:40","guid":{"rendered":"https:\/\/noticiasribeiraopreto.com.br\/index.php\/2023\/12\/11\/felipe-miranda-panis-et-circenses-ou-arbitragem-regulatoria\/"},"modified":"2023-12-11T20:20:40","modified_gmt":"2023-12-11T23:20:40","slug":"felipe-miranda-panis-et-circenses-ou-arbitragem-regulatoria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticiasribeiraopreto.com.br\/index.php\/2023\/12\/11\/felipe-miranda-panis-et-circenses-ou-arbitragem-regulatoria\/","title":{"rendered":"Felipe Miranda: Panis et circenses \u2014 ou arbitragem regulat\u00f3ria"},"content":{"rendered":"
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\u201cNossa, ele t\u00e1 tocando Guns N\u2019Roses<\/em>\u2026\u201d\u00a0<\/p>\n

Foi um pensamento infantil e ing\u00eanuo, al\u00e9m de uma heresia com a hist\u00f3ria do rock, claro. Mas essa foi a frase que invadiu minha cabe\u00e7a antes de aqueles fogos de artif\u00edcio e as rajadas de fogo iluminarem o palco em vermelho e amarelo. \u201cWhen you were young and your heart was a open book\u2026<\/em>\u201d Olha, at\u00e9 que tinha um certo simbolismo.<\/p>\n

Est\u00e1vamos no Pacaembu, 1993. Meu primeiro show de rock. Fui levado pelo meu pai. Eu at\u00e9 j\u00e1 conhecia algumas poucas m\u00fasicas do Paul McCartney. Acho que \u201cBand on the run<\/em>\u201d foi um dos primeiros CDs que entraram l\u00e1 em casa, mas era uma coisa superficial. <\/p>\n

Naquela \u00e9poca, eu tinha acabado de ganhar o \u201cUse Your Illusion I<\/em>\u201d de presente de dia das crian\u00e7as da minha tia Eunice. Era aquele disco do Guns com “November Rain<\/em>“, “Don\u2019t Cry<\/em>” e “Live and Let Die<\/em>\u201d, que eu ouvia no \u201crepeat<\/em>\u201d e achava, claro, ser de autoria deles. Ent\u00e3o, quando o Paul puxou o coro, eu logo associei ao Guns.\u00a0<\/p>\n

Ontem, 30 anos depois, levei meu filho tamb\u00e9m para seu primeiro show de rock. Enquanto tentava, sem nenhum sucesso, fugir da chuva e delirava com os sucessos tanto da fase dos Beatles quanto com aqueles do Wings, o trem do pensamento veio com seu t\u00edpico car\u00e1ter avassalador: \u00e9 impressionante como, de alguma forma, acabamos percorrendo uma trajet\u00f3ria semelhante \u00e0quela de nossos pais. <\/p>\n

Felizmente, as l\u00e1grimas se perderam no rosto molhado, e o choro do pai perturbado em suas pr\u00f3prias quest\u00f5es ed\u00edpicas no meio do show passou despercebido.\u00a0<\/p>\n

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Investimentos, erros e ensinamentos <\/h2>\n

Podemos ter cr\u00edticas profundas a nossos pais, tentamos a todo custo evitar os mesmos erros cometidos por eles. <\/p>\n

Mas, sei l\u00e1, parece haver um polo magn\u00e9tico nos atraindo em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 repeti\u00e7\u00e3o de certos padr\u00f5es. A tal compuls\u00e3o \u00e0 repeti\u00e7\u00e3o da puls\u00e3o de morte de Freud, em que reeditamos acontecimentos traum\u00e1ticos mesmo contra a vontade.<\/p>\n

Meu pai era pobre, ficou rico e depois empobreceu novamente. Mais do que o perder o dinheiro, o que em si j\u00e1 seria tr\u00e1gico, se desfez tamb\u00e9m do amor pr\u00f3prio, se afastou dos amigos e, em termos pr\u00e1ticos, passou a ter na minha m\u00e3e uma dedicada enfermeira. J\u00e1 contei essa hist\u00f3ria algumas vezes e n\u00e3o vou repeti-la. <\/p>\n

Meu pai quebrou com trading de a\u00e7\u00f5es alavancado, muitas vezes seguindo as dicas espertas de amigos e de f\u00f3runs de a\u00e7\u00f5es.\u00a0<\/p>\n

Talvez seja por essa preocupa\u00e7\u00e3o pessoal e pelas cicatrizes carregadas na alma que me preocupo tanto com esse tema.<\/p>\n

A fiscaliza\u00e7\u00e3o do mercado de capitais<\/h2>\n

H\u00e1 uma consulta p\u00fablica at\u00e9 mar\u00e7o de 2024 feita pela CVM para apresenta\u00e7\u00e3o de manifesta\u00e7\u00f5es sobre as op\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias relacionadas \u00e0s repercuss\u00f5es da atua\u00e7\u00e3o dos influenciadores digitais sobre o mercado de capitais e eventuais aprimoramentos normativos.<\/p>\n

A CVM e seus servidores de alt\u00edssima compet\u00eancia t\u00e9cnica e elevado esp\u00edrito p\u00fablico t\u00eam feito um trabalho formid\u00e1vel na regula\u00e7\u00e3o e fiscaliza\u00e7\u00e3o dessa atividade. <\/p>\n

Esse \u00e9 um tema altamente complexo e de extrema relev\u00e2ncia hoje. No meu entendimento, ele n\u00e3o tem recebido a devida aten\u00e7\u00e3o da imprensa especializada.\u00a0<\/p>\n

Existe hoje no Brasil um v\u00e1cuo regulat\u00f3rio com consequ\u00eancias grav\u00edssimas para a situa\u00e7\u00e3o patrimonial e financeira de dezenas de milhares de fam\u00edlias \u2014 n\u00e3o \u00e9 um exagero.<\/p>\n

Do que estou falando exatamente?<\/p>\n

H\u00e1 uma legisla\u00e7\u00e3o muito bem definida para a atua\u00e7\u00e3o de agentes aut\u00f4nomos, consultores e analistas de valores mobili\u00e1rios. \u00c9 bom que seja assim. Fa\u00e7o aqui o sincero registro pela adequa\u00e7\u00e3o e pela compet\u00eancia do \u00f3rg\u00e3o regulador em todo esse desenvolvimento.<\/p>\n

Ao mesmo tempo, h\u00e1 efeitos colaterais. Ajustar-se \u00e0 regula\u00e7\u00e3o tem um pre\u00e7o. Ela encarece e dificulta a prolifera\u00e7\u00e3o dessas atividades. <\/p>\n

Com as atuais caracter\u00edsticas do nosso mercado, de maior interesse nos produtos de renda fixa convencionais dos banc\u00f5es e baixo crescimento dos volumes negociados ou de novos entrantes na Bolsa, a baixa escala vem reduzindo o n\u00famero de players <\/em>e levando a uma indesejada concentra\u00e7\u00e3o \u2014 n\u00e3o \u00e0 toa, algumas casas de an\u00e1lise t\u00eam fechado, outras acabam compradas ou incorporadas por outras (confesso ter ficado pessoalmente perplexo ao descobrir, na semana passada, que aquela que era considerada a segunda maior casa de an\u00e1lise do Brasil tem hoje 12 pessoas); certos analistas antes pertencentes a grandes casas tentam um voo solo semi-profissional, numa pegada \u201clobo solit\u00e1rio\u201d, como se um \u00fanico cidad\u00e3o, ao melhor estilo super-homem, pudesse cobrir o mercado inteiro.<\/p>\n

A “dark web” dos investimentos<\/h2>\n

Esses mesmos profissionais, devidamente treinados, qualificados, certificados e regulados, enfrentam hoje concorr\u00eancia das famigeradas salas de trade<\/em>, uma esp\u00e9cie de \u201cdark web<\/em>\u201d do mundo financeiro, em que um sujeito n\u00e3o-certificado e muitas vezes sem nenhuma qualifica\u00e7\u00e3o para o exerc\u00edcio daquela atividade come\u00e7a a abrir para o p\u00fablico as suas pr\u00f3prias opera\u00e7\u00f5es ou, ainda pior, arregimenta uma legi\u00e3o de f\u00e3s para orquestra\u00e7\u00e3o de movimentos organizados de compra simult\u00e2nea ou short squeeze <\/em>de determinados pap\u00e9is \u2014 o caso de Reddit e Gamestop \u00e9 apenas o exemplo mais emblem\u00e1tico; no Brasil mesmo, tivemos a pr\u00f3pria CVM se manifestando sobre movimento similar envolvendo o IRB.<\/p>\n

O tal \u201ctrader profissional\u201d se escora no casu\u00edsmo da liberdade de express\u00e3o para reunir centenas ou milhares de pessoas. Argumenta que est\u00e1 apenas abrindo a movimenta\u00e7\u00e3o da sua carteira pessoal e tornando isso p\u00fablico.<\/p>\n

O argumento n\u00e3o resiste a qualquer an\u00e1lise minimamente profunda. O problema j\u00e1 come\u00e7a com a complexidade da hist\u00f3ria da liberdade de express\u00e3o. <\/p>\n

Se voc\u00ea acha que a liberdade de express\u00e3o \u00e9 um valor supremo sobre os demais, talvez nunca tenha, de fato, se deparado com a complexidade do tema na pr\u00e1tica. <\/p>\n

At\u00e9 mesmo Elon Musk, muitas vezes percebido como um libert\u00e1rio, encontra dificuldades profundas para lidar com a ideia de falta de restri\u00e7\u00f5es \u00e0 liberdade de express\u00e3o no X (antigo Twitter). <\/p>\n

N\u00e3o h\u00e1 um valor que sempre possa ser superior aos outros. Todos n\u00f3s somos contra o assassinato. Mas, em uma guerra, o assassinato pode ser permitido e leg\u00edtimo a depender das circunst\u00e2ncias.\u00a0<\/p>\n

O altru\u00edsmo das salas de trade<\/h2>\n

Eu me pergunto sobre a origem da benevol\u00eancia e do altru\u00edsmo desse cidad\u00e3o. Ele se disp\u00f5e a ligar uma c\u00e2mera, subir um v\u00eddeo no YouTube e contratar uma plataforma para seus usu\u00e1rios simplesmente porque ele gostaria de tornar p\u00fablicos os seus trajes e ajudar investidores iniciantes\u2026 Ora, n\u00e3o me parece fazer muito sentido. Tipicamente, ele est\u00e1 interessado em algum tipo de monetiza\u00e7\u00e3o daquela audi\u00eancia.<\/p>\n

Ao mesmo tempo, os espectadores das salas de trade n\u00e3o est\u00e3o ali por mero entretenimento (at\u00e9 pode haver algum componente disso, mas certamente n\u00e3o \u00e9 o principal), tampouco por uma curiosidade intelectual pura naquele influenciador trader. Eles querem dicas (recomenda\u00e7\u00f5es!) para operar seu pr\u00f3prio dinheiro. <\/p>\n

Na pr\u00e1tica, ao comprar determinada a\u00e7\u00e3o para si e passar os fundamentos (econ\u00f4mico-financeiros ou grafistas) de sua decis\u00e3o, o influenciador digital influencia (basta recorrer \u00e0 etimologia) a atitude de um terceiro. <\/p>\n

O movimento do influenciador emana uma falsa sabedoria, percebida como uma recomenda\u00e7\u00e3o de investimento, ainda que a express\u00e3o \u201ceu recomendo a compra desta a\u00e7\u00e3o\u201d seja evitada. <\/p>\n

Ora, mas a linguagem tem suas limita\u00e7\u00f5es definidas h\u00e1 muito tempo. A rosa teria o mesmo cheiro se tivesse outro nome. As salas de trade s\u00e3o o circo das recomenda\u00e7\u00f5es \u00e0queles que tentam tirar o pr\u00f3prio p\u00e3o a partir do home broker<\/em>.<\/p>\n

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