{"id":33595,"date":"2024-01-30T06:45:03","date_gmt":"2024-01-30T09:45:03","guid":{"rendered":"https:\/\/noticiasribeiraopreto.com.br\/index.php\/2024\/01\/30\/oportunidade-unica-primeira-super-quarta-do-ano-ocorre-em-meio-a-crescente-interesse-por-classe-de-ativo-que-andava-em-segundo-plano\/"},"modified":"2024-01-30T06:45:03","modified_gmt":"2024-01-30T09:45:03","slug":"oportunidade-unica-primeira-super-quarta-do-ano-ocorre-em-meio-a-crescente-interesse-por-classe-de-ativo-que-andava-em-segundo-plano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticiasribeiraopreto.com.br\/index.php\/2024\/01\/30\/oportunidade-unica-primeira-super-quarta-do-ano-ocorre-em-meio-a-crescente-interesse-por-classe-de-ativo-que-andava-em-segundo-plano\/","title":{"rendered":"Oportunidade \u00fanica? Primeira Super Quarta do ano ocorre em meio a crescente interesse por classe de ativo que andava em segundo plano"},"content":{"rendered":"
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O ano de 2024, cheio de nuances e desafios, se prepara para encarar uma semana crucial, marcada pela primeira “Super Quarta”<\/strong>.<\/p>\n

Para aqueles menos familiarizados, esse termo indica o dia em que ocorrem simultaneamente as reuni\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos.<\/p>\n

Esta semana promete ser agitada no cen\u00e1rio dos bancos centrais globais, n\u00e3o s\u00f3 no Brasil e nos EUA, mas tamb\u00e9m em outras partes do mundo.<\/p>\n

Decis\u00f5es importantes est\u00e3o previstas no Reino Unido e na Su\u00e9cia, onde as taxas de juros podem permanecer est\u00e1veis, enquanto no Chile e na Col\u00f4mbia espera-se um corte nas taxas.<\/p>\n

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Fonte: Bloomberg.<\/em><\/p>\n

No que diz respeito aos Estados Unidos e ao Brasil, o interesse dos investidores vai al\u00e9m das decis\u00f5es monet\u00e1rias em si. A aten\u00e7\u00e3o se volta principalmente para os comunicados que acompanham essas decis\u00f5es.<\/p>\n

Estes comunicados fornecem insights<\/em> essenciais sobre o pensamento atual dos bancos centrais e as dire\u00e7\u00f5es futuras da pol\u00edtica monet\u00e1ria, sendo fundamentais para compreender e antecipar os movimentos do mercado financeiro.<\/p>\n

Mas vamos por partes.<\/h2>\n

Na atual conjuntura econ\u00f4mica, espera-se que o Banco Central do Brasil proceda com uma redu\u00e7\u00e3o adicional de 50 pontos-base na taxa Selic, levando-a a 11,25% ao ano.\u00a0<\/p>\n

Contudo, n\u00e3o prevejo uma mudan\u00e7a na linha de comunica\u00e7\u00e3o que a autoridade monet\u00e1ria tem mantido em suas declara\u00e7\u00f5es recentes, indicando que cortes adicionais de igual magnitude nos pr\u00f3ximos meses s\u00e3o improv\u00e1veis.<\/p>\n

H\u00e1 uma divis\u00e3o de expectativas no mercado: de um lado, investidores ansiosos aguardam um aumento no ritmo dos cortes, talvez at\u00e9 75 pontos.<\/p>\n

Por outro lado, um segmento mais conservador e cauteloso antecipa uma desacelera\u00e7\u00e3o no processo de redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros.<\/p>\n

Discordo das duas vis\u00f5es.<\/h2>\n

N\u00e3o vejo motivos para o Banco Central alterar seu curso atual.<\/p>\n

A \u00faltima divulga\u00e7\u00e3o do IPCA-15 de janeiro, que \u00e9 um indicador preliminar da infla\u00e7\u00e3o oficial, mostrou resultados n\u00e3o t\u00e3o favor\u00e1veis.<\/p>\n

O principal fator para a redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o foi a significativa queda nos pre\u00e7os das passagens a\u00e9reas.<\/p>\n

Entretanto, houve um aumento nos pre\u00e7os livres, com uma taxa anualizada superior a 5%, e os n\u00facleos da infla\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m registraram eleva\u00e7\u00f5es, superando 4% em termos anualizados.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, a taxa de difus\u00e3o inflacion\u00e1ria saltou de 55% para 67%, um valor mais alto do que o observado no IPCA de dezembro, sinalizando que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 se disseminando mais amplamente.<\/p>\n

Esses fatores poderiam refor\u00e7ar a argumenta\u00e7\u00e3o a favor de uma redu\u00e7\u00e3o mais lenta no ritmo dos cortes de juros.<\/p>\n

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Fonte: IBGE.<\/em><\/p>\n

Apesar disso, o \u00edndice apresentou um crescimento de 0,31%, um valor menor que as expectativas de mercado de 0,47%, e uma ligeira redu\u00e7\u00e3o de 9 pontos-base em compara\u00e7\u00e3o com o m\u00eas anterior.<\/p>\n

Com estes n\u00fameros, o IPCA-15 alcan\u00e7ou uma marca de 4,47% no acumulado dos \u00faltimos 12 meses.<\/p>\n

O ponto de preocupa\u00e7\u00e3o, no entanto, reside na qualidade dos dados, que se mostraram preocupantemente fracos.<\/p>\n

Ainda assim, o processo de desinfla\u00e7\u00e3o continua a se desenrolar, apesar do contratempo observado entre o final de 2023 e o in\u00edcio de 2024.<\/p>\n

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Fonte: IBGE.<\/em><\/p>\n

Dessa forma, acredito que o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) manter\u00e1 sua abordagem usual, reduzindo a taxa em 50 pontos-base e sinalizando futuras redu\u00e7\u00f5es da mesma magnitude.<\/p>\n

Esse posicionamento se d\u00e1, em parte, porque a qualidade dos dados atuais n\u00e3o \u00e9 completamente confi\u00e1vel e tamb\u00e9m devido \u00e0 cont\u00ednua disputa fiscal que ainda est\u00e1 em andamento.<\/p>\n

Est\u00e1 claro que haver\u00e1 uma revis\u00e3o da meta fiscal em algum ponto at\u00e9 mar\u00e7o, o que provavelmente causar\u00e1 consider\u00e1vel agita\u00e7\u00e3o no mercado.<\/p>\n

Nesse contexto, o Banco Central ter\u00e1 um papel crucial em atuar como um pilar de estabilidade para manter a credibilidade do Brasil, enquanto ajustamos nossas expectativas econ\u00f4micas.<\/p>\n

Portanto, vejo a decis\u00e3o de continuar com cortes de 50 pontos como uma medida positiva e prudente.<\/p>\n

Nos EUA, a hist\u00f3ria \u00e9 um pouco diferente.<\/h2>\n

O modo como a infla\u00e7\u00e3o se aproximou do objetivo estabelecido pelo Federal Reserve, sem causar impactos significativos no emprego, convenceu muitos observadores de que a autoridade monet\u00e1ria conseguiu triunfar nessa frente.<\/p>\n

No entanto, para que esse sucesso seja definitivo, \u00e9 essencial que o aumento dos pre\u00e7os seja realmente uma quest\u00e3o do passado. Com isso em mente, espera-se que as taxas de juros se mantenham est\u00e1veis, oscilando entre 5,25% e 5,50% ao ano.<\/p>\n

Um aspecto positivo \u00e9 que o \u00edndice PCE (Personal Consumption Expenditures), que \u00e9 o medidor de infla\u00e7\u00e3o preferido pelo Fed, registrou em dezembro um valor abaixo do antecipado.<\/p>\n

Este indicador ficou abaixo da meta de 2% nos \u00faltimos seis meses, marcando 1,9% em termos anualizados, e apresentou um resultado ainda mais baixo numa base de tr\u00eas meses, com 1,5% anualizado. A principal m\u00e9trica, que exclui alimentos e combust\u00edveis, registrou uma leve queda, ficando um pouco abaixo de 3%.<\/p>\n

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Fonte: Bloomberg.<\/em><\/p>\n

Com base nisso, estou convencido de que o Federal Reserve iniciar\u00e1 um ciclo de redu\u00e7\u00e3o das taxas de juros por volta de maio ou junho.<\/p>\n

Embora existam argumentos s\u00f3lidos para uma redu\u00e7\u00e3o j\u00e1 na reuni\u00e3o de mar\u00e7o, conforme sugerido pela curva de juros, acredito que os membros do Fed ainda optar\u00e3o pela cautela: o comunicado da reuni\u00e3o desta quarta-feira provavelmente n\u00e3o indicar\u00e1 um corte de juros em mar\u00e7o.<\/p>\n

Leia tamb\u00e9m<\/h2>\n

Os dias que se seguem ser\u00e3o importantes para avaliar as expectativas em rela\u00e7\u00e3o aos pr\u00f3ximos movimentos do Fed.<\/p>\n

A semana come\u00e7a com a divulga\u00e7\u00e3o da Pesquisa de Vagas de Emprego e Rotatividade de Trabalho de dezembro, na ter\u00e7a-feira, seguida pelo \u00cdndice de Custos do Emprego para o quarto trimestre, na quarta-feira.<\/p>\n

O ponto alto ser\u00e1 o relat\u00f3rio de empregos de janeiro, na sexta-feira, com a previs\u00e3o de um aumento de 175 mil empregos n\u00e3o agr\u00edcolas e uma taxa de desemprego de 3,8%.<\/p>\n

Resultados abaixo do esperado podem ser interpretados positivamente pelo mercado, indicando uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais flex\u00edvel da parte do Fed.<\/p>\n

Olhando por um \u00e2ngulo otimista, podemos estar nos aproximando de um cen\u00e1rio em que a economia americana cresce, a infla\u00e7\u00e3o diminui, e as taxas de juros se tornam mais flex\u00edveis.<\/p>\n

\u00c9 uma conjuntura rara, mas poss\u00edvel.<\/h2>\n

Por exemplo, o PIB americano do quarto trimestre superou as expectativas e o desempenho econ\u00f4mico atual parece estar ganhando \u00edmpeto.<\/p>\n

De acordo com o PMI, o emprego continua a crescer, embora a um ritmo mais moderado. Estes s\u00e3o fatores que podem levar o Fed a manter as taxas de juros.<\/p>\n

Sim, h\u00e1 riscos no horizonte, como a situa\u00e7\u00e3o fiscal nos EUA e no Brasil, o cen\u00e1rio eleitoral com a poss\u00edvel disputa entre Donald Trump e Joe Biden em novembro, e quest\u00f5es geopol\u00edticas.<\/p>\n

Inclusive, apesar de uma aparente estabiliza\u00e7\u00e3o nas rela\u00e7\u00f5es EUA-China no curto prazo, a tens\u00e3o no Oriente M\u00e9dio tem se intensificado alarmantemente.<\/p>\n

Em resumo, o cen\u00e1rio tem potencial para ser positivo.<\/p>\n

No entanto, trabalhamos com cen\u00e1rios e probabilidades associadas, nunca com certezas absolutas. Ainda assim, um ciclo de redu\u00e7\u00e3o dos juros tende a ser ben\u00e9fico para ativos de risco.<\/p>\n