{"id":35308,"date":"2024-02-05T20:30:10","date_gmt":"2024-02-05T23:30:10","guid":{"rendered":"https:\/\/noticiasribeiraopreto.com.br\/index.php\/2024\/02\/05\/tony-volpon-os-efeitos-das-divergencias-na-economia-dos-eua-no-desempenho-dos-mercados-financeiros\/"},"modified":"2024-02-05T20:30:10","modified_gmt":"2024-02-05T23:30:10","slug":"tony-volpon-os-efeitos-das-divergencias-na-economia-dos-eua-no-desempenho-dos-mercados-financeiros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticiasribeiraopreto.com.br\/index.php\/2024\/02\/05\/tony-volpon-os-efeitos-das-divergencias-na-economia-dos-eua-no-desempenho-dos-mercados-financeiros\/","title":{"rendered":"Tony Volpon: Os efeitos das diverg\u00eancias na economia dos EUA no desempenho dos mercados financeiros"},"content":{"rendered":"
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Uma consequ\u00eancia comum de bons fundamentos \u00e9 o mau posicionamento: quando tudo parece estar indo bem, o mercado <\/strong>j\u00e1 deve expressar isso na sua precifica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Tal conflito deve ser resolvido pela disciplina da estrat\u00e9gia adotada, principalmente no caso do horizonte de investimento<\/strong>, onde um horizonte mais curto deve pesar mais a quest\u00e3o do posicionamento, enquanto um mais longo pode ignorar as oscila\u00e7\u00f5es causadas pelo posicionamento comprado ou vendido, focando nos fundamentos.<\/p>\n

Tudo isso me vem em mente pensando sobre o comportamento dos mercados <\/strong>na abertura de 2024 frente a um final \u201cmuito feliz\u201d de 2023, com o Fed pivotando para uma postura mais\u00a0dovish,<\/em>\u00a0e o S&P 500 tendo, desde as m\u00ednimas de outubro, um dos seus melhores desempenhos (pelos c\u00e1lculos da Goldman Sachs, o comportamento do \u00edndice nos \u00faltimos tr\u00eas meses est\u00e1 entre os 99% melhores da s\u00e9rie hist\u00f3rica). <\/p>\n

O m\u00eas de janeiro come\u00e7ou mal, com d\u00favidas sobre a sinaliza\u00e7\u00e3o\u00a0dovish<\/em>\u00a0do Fed, mas melhorando ao longo do m\u00eas ajudado por divulga\u00e7\u00f5es positivas tanto da atividade, como da infla\u00e7\u00e3o, levando \u00e0 reuni\u00e3o de janeiro, onde o comit\u00ea sinalizou a vontade de cortar a taxa de juros, mas somente quando houver \u201cmaior confian\u00e7a\u201d que a taxa de infla\u00e7\u00e3o de fato vai convergir \u00e0 meta de 2% de forma sustent\u00e1vel, o que, para Powell, n\u00e3o deve ocorrer na reuni\u00e3o de mar\u00e7o, frustrando os mercados. \u00a0<\/p>\n

Mas queria fugir por um minuto da exposi\u00e7\u00e3o da conjuntura para apontar o que me parece ser um crescente n\u00famero de diverg\u00eancias nos mercados e na economia americana, cuja resolu\u00e7\u00e3o vai determinar em boa parte a performance dos mercados.<\/p>\n

As diverg\u00eancias nas empresas e mercados<\/h2>\n

Come\u00e7amos pelos mercados. A diverg\u00eancia entre as empresas de Big Tech \u2013 as \u201csete magn\u00edficas\u201d \u2013 e o resto do mercado n\u00e3o para de aumentar.<\/p>\n

Enquanto o S&P 500 \u2013 puxado pelos \u201csete\u201d \u2013 fez nova m\u00e1xima hist\u00f3rica dentro do m\u00eas de janeiro, o \u00edndice Russell 2000, de empresas small cap<\/em>, ainda estava em condi\u00e7\u00e3o de \u201cbear market<\/em>\u201d (queda de 20% das m\u00e1ximas). <\/p>\n

Isso, defende a Goldman, nunca aconteceu na hist\u00f3ria. E \u00e9 algo not\u00e1vel pelo fato que um cen\u00e1rio de \u201cpouso suave\u201d deve ajudar empresas menores, mais expostas ao ciclo econ\u00f4mico e de juros.<\/p>\n

Outra diverg\u00eancia est\u00e1 nos resultados das empresas. <\/p>\n

A UBS espera que para o quarto trimestre de 2023 (sendo reportado nessas semanas para a maioria das empresas), as empresas de Big Tech devem entregar um aumento de resultado por a\u00e7\u00e3o 57% acima do trimestre anterior, enquanto o resto do S&P 500 deve mostrar queda de 4,7%. <\/p>\n

Para o ano de 2024, a casa espera uma alta de 21,6% para as Big Tech, contra 6,4% para o resto do \u00edndice.<\/p>\n

Essa diverg\u00eancia carrega para a compara\u00e7\u00e3o com as bolsas globais, onde os spreads <\/em>de performance e valuation <\/em>entre as anabolizadas bolsas americanas e qualquer outra regi\u00e3o (com poucas exce\u00e7\u00f5es, como o Jap\u00e3o e \u00cdndia) tamb\u00e9m est\u00e3o em pontos historicamente extremos.<\/p>\n

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